LVMH satışları beklentileri karşılamadı: Çin'de lüks talebi yavaşlıyor

Moda devi, bir zamanlar Avrupa'nın borsada en değerli şirketi, Eylül ayı sonuna kadarki üç aylık dönemde 18,5 milyar euro gelir açıkladı.

Louis Vuitton, Dior, Celine ve içecek üreticisi Hennessy gibi markaları bünyesinde barındıran şirket, ilk çeyrekteki yüzde 5,9'luk düşüş ve ikinci çeyrekteki yüzde 0,1'lik artışın ardından, üçüncü çeyrekte gelirini yıllık bazda yüzde 1,2 yükseltti.

Ancak para birimi hareketleri ile grup portföyündeki değişiklikleri dışarıda bırakan organik satış büyümesi beklentilerin gerisinde kaldı. Büyüme ikinci çeyrekteki yüzde 3 seviyesinden üçüncü çeyrekte yüzde 1'e yavaşladı.

Genel olarak, yılın ilk dokuz ayında satışlar 57,1 milyar euroya ulaştı; organik satışlar ise yüzde 2 artış kaydetti.

Şirket, belirsiz jeopolitik ve ekonomik ortamda çeşitlendirilmiş iş portföyünün kendisine dayanıklılık sağladığını belirterek bu yapısını övdü.

LVMH, satış büyümesinin ABD, Avrupa ve Japonya'da iyi seyrettiğini, ancak Çin'de daha elverişsiz bir ortamla karşılaştığını açıkladı.

Sonuç olarak, dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki zayıf talebin iş sonuçları üzerinde baskı yaratmasıyla, moda ve deri ürünleri segmentinde organik satışlar yüzde 5 geriledi. Deutsche Bank'a göre bu düşüş, analistlerin beklediği yaklaşık yüzde 2'lik gerilemeden daha sert oldu.

Louis Vuitton'un Çin'deki kamuoyu nezdindeki imajı da, yerel çay şirketi Molly Tea'yi logosunu kopyaladığı gerekçesiyle dava etmesinin ardından darbe aldı. Şirket davayı kazansa da, anlaşmazlık sosyal medyada tepki dalgası ve marka için boykot çağrılarını tetikledi.

Genel olarak, önceki çeyrekte iki yılın ilk organik satış artışını kaydeden bölümde satışların düşmesiyle, bu çeyrek moda ve deri ürünleri segmenti için bir geri adım anlamına geldi.

Buna karşılık, parfüm ve kozmetik perakende zinciri Sephora'yı da kapsayan seçici perakende bölümü organik satışlarını yüzde 8 artırırken, saat ve mücevher ile şarap ve distile içki segmentleri yüzde 6'lık organik büyüme yakaladı.

Deutsche Bank analistleri, sonuçların 2026'nın ikinci yarısı ve 2027 için kâr tahminlerinde daha fazla aşağı yönlü revizyona yol açabileceğini belirtti.

Analistler, kısa vadede yatırımcı duyarlılığını değiştirebilecek bir unsur görmenin zor olduğuna dikkat çekti, ancak zayıflığı yapısal değil daha çok döngüsel olarak değerlendirdiklerini vurguladı.

Genel olarak, daha zayıf Çin talebi nedeniyle toparlanmanın daha uzun sürdüğünü, ancak şirketin bunu yapısal bir sorun olarak görmediğini yazdılar. Marka girişimlerinin sonuç vermeye başladığını ve bu tabandan yukarıya doğru ilerleyen önlemlerin etkisinin daha kademeli olmasının beklendiğini aktardılar.

LVMH'nin hisse fiyatı yıl başından bu yana neredeyse yüzde 40 geriledi. Eylül ayında L'Oréal, Fransa'nın borsada en değerli şirketi unvanını grubun elinden aldı. LVMH hisseleri, Paris'te saat 10.00 civarında (CEST) yüzde 1,6'dan fazla düşüşle işlem görüyordu.