Brexit'in 10. yılında Birleşik Krallık bilanço çıkarıp yeni liderini aradı

23 Haziran 2016’daki oylama, tek bir soruyu kesin olarak yanıtlamayı amaçlıyordu. Aradan geçen on yılın ardından, gerçekte şaşırtıcı derecede az şey netleşmiş durumda.

Özellikle de Brexit’in ekonomik bilançosu, modern Britanya’da en çok tartışılan konulardan biri olmayı sürdürüyor; pandemi, enerji şoku ve bir nesildir görülen en sert parasal sıkılaşmayla iç içe geçmiş halde.

Bu hafta yayımlanan ve ayrıntılı analizlere dayanan iki rapor, Allianz Research ve Deutsche Bank’tan geldi; her ikisi de dikkat çekici biçimde benzer bir sonuca varıyor: felaket senaryoları abartılmıştı, ama beklenen temettü de öyle. Allianz bunu üç kelimeyle özetliyor: "toparlanma olmadan direnç".

Zamanlama daha çarpıcı olamazdı. Brexit’in yıldönümünden bir gün önce, pazartesi günü, Starmer, Downing Street’in önünde yaptığı açıklamayla istifasını duyurdu; destekçilerine, partisi içinde bir sonraki seçime onu mu taşıması gerektiği sorusuna verilen yanıtı "olgunlukla" kabul ettiğini söyledi.

İşçi Partisi’ne desteğin çökmesi ve aşırı sağ Reform UK’nin hızla yükselişe geçmesiyle tetiklenen Starmer’ın gidişi, Britanya’da on yıl içindeki yedinci başbakana – muhtemelen eski Büyük Manchester belediye başkanı Andy Burnham’a – yolu açıyor.

Siyasi istikrarsızlık, Brexit’in en görünür miraslarından biri haline geldi. Allianz, referandumdan bu yana Birleşik Krallık’ta altı başbakan görev yaptığını, buna karşılık 1997-2016 döneminin tamamında yalnızca dört başbakan bulunduğunu not ederken, Deutsche Bank oylamanın ardından yaşanan uzun süreli politika belirsizliğinin ekonomik maliyetlerine dikkat çekiyor.

Isabet etmeyen tahminler ve isabet eden tek tahmin

Referandum öncesindeki karamsar öngörülerin büyük bölümü gerçeğe dönüşmedi.

Britanyalı yatırım şirketi AJ Bell’in hatırlattığı gibi, Birleşik Krallık Hazine’sinin hemen resesyona girileceği uyarısı hedefi ciddi biçimde ıskaladı: ekonomi büyümeye devam etti ve işsizlik, "şok" senaryolarında öngörülenin aksine artmak yerine düştü; oylamadan sonraki iki yıl içinde yaklaşık yüzde 4’e geriledi.

Yetkililerin yüzde 18’e varan düşüşten korktuğu konut fiyatları ise bunun yerine yaklaşık yüzde 7 arttı.

AJ Bell yatırım direktörü Russ Mould’a göre, tahmin sahiplerinin haklı çıktığı alan ise sterlin oldu: para birimi sert değer kaybetti, bu da daha yüksek enflasyona yol açtı ve aradan geçen on yıla rağmen ne dolara ne de euroya karşı eski seviyelerine tam olarak dönebildi.

Ancak bu ekonomik dayanıklılığın ve ilk iki yılın beklenenden daha az kötü geçmesinin altında, her iki banka da on yıllık döneme damgasını vuran gerçek ve kalıcı hasarları tespit ediyor; bunların bir kısmı referandumdan önce birçok Brexit karşıtı tarafından öngörülmüştü.

Benzer ekonomilerden oluşan sentetik bir "ikiz"le Birleşik Krallık’ı karşılaştıran bir model kullanan Deutsche Bank, Brexit’in üretimi yaklaşık yüzde 4 daha düşük, istihdamı yaklaşık yüzde 2 daha az ve tüketici fiyatlarını yaklaşık yüzde 0,7 daha yüksek bıraktığını tahmin ediyor; ancak bunun, ekonomiye yüzde 6 ila 8’lik bir darbe öngören daha geniş mutabakata kıyasla daha ılımlı bir okuma olduğunun altını çiziyor.

Allianz, GSYH’deki açığı yüzde 2 ile 4 arasında hesaplıyor ve en belirgin yaraların ticaret ve yatırımlarda olduğunu vurguluyor. Rapora göre AB ile mal ticareti olması gerekenden yaklaşık yüzde 21 daha düşük; Deutsche Bank ise belirsizlik nedeniyle yıllarca duraklayan iş yatırımlarını ve neredeyse tamamen durma noktasına gelen verimlilik artışını belgeliyor.

Yine de hiçbir rapor, kesintisiz bir gerileme tablosu çizmiyor.

Her ikisi de Britanya’nın hizmet sektöründeki güçlü yanlarına daha fazla yaslandığını vurguluyor. Allianz, AB’ye yapılan bilişim ve iletişim teknolojileri (ICT) ihracatının neredeyse ikiye katlandığını, ülkenin finansal hizmetlerde dünyanın ikinci büyük ihracatçısı olmayı sürdürdüğünü belirtiyor.

Londra’nın finans merkezi, korkulduğu kadar zayıflamadı; küresel faiz oranı türev işlemlerinin hâlâ yaklaşık yarısını üstleniyor. Deutsche Bank, yaşam bilimleri ve yapay zeka gibi alanlarda düzenleyici özerklikten doğan gerçek kazanımlara ve AB bütçesine yapılan katkıların sona ermesiyle iyileşen cari işlemler dengesine işaret ediyor.

İleriye bakıldığında Deutsche Bank, mevcut ticaret anlaşmasını iyileştirmek için anlamlı "kolay kazanımlar" bulunduğunu savunuyor; gıda standartları, mesleki yeterlilikler ve gençlerin serbest dolaşımı konusunda AB ile daha yakın işbirliği yapılmasının, önümüzdeki on yılda GSYH’yi yüzde 0,4 ila 0,8 oranında artırabileceğini hesaplıyor.

Allianz ise Britanya’nın en derin sorunlarının – zayıf verimlilik, yüksek enerji maliyetleri ve kronik yatırım açığı – Brexit tarafından yaratılmaktan çok onun sayesinde açığa çıktığını öne sürüyor.

Her iki kurum da rotayı tersine çevirmek için gerekli siyasi iradenin sınırlı olduğu konusunda hemfikir: anketler artık uygun şartlar altında yeniden katılımdan yana bir tablo çizse de hiçbir büyük parti bunun için iştahlı değil. Yeni bir başbakan bu çıkmazı devralmaya hazırlanırken, yıldönümü nihai bir hükümden çok tamamlanmamış bir tartışma havası taşıyor.