BlackRock 15 trilyon doları aştı: Dünyanın en büyük varlık yöneticisi parayı nereye yatırdı

Hiçbir varlık yöneticisi, BlackRock'ın çarşamba günü açıkladığı sonuçlarda teyit edilen 15 trilyon dolar (€13tn) sınırını daha önce aşmamıştı.

Bu artış, piyasadaki değer kazançları ve yeni müşteri parası sayesinde gerçekleşti.

Müşteriler, 2026'nın ikinci çeyreğinde New York merkezli dev şirkete net 192 milyar dolar (€167bn) emanet etti; bu durum, girişlerin 321 milyar dolara (€280bn) ulaşarak bir önceki yılın aynı döneminin iki katından fazlasına çıktığı rekor bir ilk yarıyı noktaladı.

BlackRock'ın yönettiği varlıkların büyüklüğünü gözler önüne sermek için: Şirket, ABD ve Çin hariç tüm ülkelerin öngörülen nominal yıllık GSYH'sinden daha fazla para yönetiyor; bu tutar Almanya'nınkinden ise neredeyse üç kat fazla.

Ancak yönetilen varlıklar yatırım stokunu ifade ederken, GSYH bir yıl içindeki ekonomik üretimi ölçüyor.

Varlıklardaki sıçrama, aynı zamanda son derece kârlı geçen bir çeyrekte yaşandı.

BlackRock'ın ikinci çeyrek kazanç raporuna göre, gelirler yıllık bazda yüzde 31 artarak 7,1 milyar dolara (€6.2bn) yükseldi; hisse başına düzeltilmiş kâr ise 13,91 dolara ulaştı ve beklentileri rahat bir şekilde aştı.

BlackRock hisseleri, sonuçların açıklandığı gün yaklaşık yüzde 7 yükseldi.

CEO Larry Fink, yaptığı açıklamada “Piyasa temelleri güçlü ve iyi desteklenmiş durumda; daha yüksek marjlar ve yeni teknolojinin katalize ettiği kâr ivmesi görüyoruz” dedi.

Fink, “İvmemiz giderek artıyor ve önümüzdeki büyüme konusunda hiç bu kadar iyimser olmamıştım” diye ekledi.

Trilyonlar aslında nerede duruyor?

Öncelikle, bunun BlackRock'ın kendi parası olmadığını anlamak gerekiyor.

Bu para, şirketin ücret karşılığında yönettiği emeklilik fonları, sigortacılar, hükümetler ve sıradan yatırımcıların bir araya getirilmiş tasarrufları. Paranın büyük bölümü hisse senetlerine yatırılmış durumda.

Hisse senetleri 8,9 trilyon dolar (€7.7tn) ile toplamın yüzde 58'ini oluşturuyor.

Tahviller ve diğer sabit getirili yatırımlar 3,4 trilyon dolar (€2.9tn) ile yüzde 22'sini oluşturuyor. Farklı yatırımları birleştiren çok varlıklı stratejiler 1,3 trilyon dolar (€1.1tn), yani yüzde 9 tutuyor; Hazine bonoları gibi nakit yönetimi ürünleri ise 1,1 trilyon dolar (€960bn) ile toplamın yüzde 7'sine karşılık geliyor.

Manşetlere konu olan alternatif yatırımlar – altyapı, özel kredi, özel sermaye ve gayrimenkul dahil – 449 milyar dolarla, varlıkların yaklaşık yüzde 3'lük küçük bir bölümünü oluşturuyor; ancak BlackRock'ın temel yönetim ücretlerinin yaklaşık yüzde 15'ini üretiyorlar.

Emtia ve para birimi ürünlerinde 152 milyar dolar (€132bn) bulunurken, 2024'te piyasaya sürülen kripto bağlantılı fonlar yaklaşık 49 milyar doları (€42bn) yönetiyor.

Paranın nasıl yatırıldığı, hangi varlık sınıflarına dağıtıldığı kadar önemli.

Toplam varlıkların yaklaşık yüzde 41'i borsada işlem gören fonlarda (ETF) bulunuyor. Fink, iShares ETF serisinin çeyrek içinde 6 trilyon dolar eşiğini aştığını, bunun üç yıl önceki büyüklüğünün yaklaşık iki katı olduğunu vurguladı.

Limanlar, emeklilikler ve siyaset

BlackRock'ın ölçeği, giderek jeopolitik sonuçları olan anlaşmalara girmesine yol açıyor. Panama Kanalı'nın iki ucundaki limanlar üzerindeki çekişme, bunun en net son örneklerinden biri.

ABD Başkanı Donald Trump'ın, Çin'in fiilen su yolunu yönettiğini iddia etmesinin ardından, Hong Kong merkezli CK Hutchison, Mart 2025'te kanalın her iki ucundaki terminaller de dahil olmak üzere 43 limanı BlackRock liderliğindeki bir konsorsiyuma satmayı kabul etti. Önerilen anlaşma 22,8 milyar dolar (€19.9bn) değerindeydi ve Washington tarafından limanlar üzerindeki ABD etkisini yeniden tesis etme yolunda bir adım olarak memnuniyetle karşılandı.

Pekin ise itiraz ederek devlet şirketi Cosco'nun da sürece dahil edilmesi için bastırdı. Satış henüz tamamlanmış değil.

Panama ise Şubat ayında Hutchison'ın kanal imtiyazlarını iptal ederek geçici işletmeyi, terminaller kolunda BlackRock'ın altyapı birimi GIP'nin de hissedar olduğu Maersk ve MSC'ye devretti; daha geniş portföy üzerindeki görüşmeler ise sürüyor.

Öte yandan Panama Yüksek Mahkemesi, Ocak ayında Hutchison'ın Panama Kanalı'nın iki ucundaki konteyner terminallerini işletme imtiyazlarını iptal etti. Hükümet, Şubat ayında limanların geçici kontrolünü Maersk ve MSC'ye devretti; daha geniş portföy üzerindeki görüşmeler ise devam etti. BlackRock'ın altyapı iştiraki Global Infrastructure Partners, MSC'nin liman bölümünde hissedar konumunda.

Mayıs ayında Larry Fink'in Beyaz Saray'a yakınlığı bir kez daha gözler önüne serildi; Fink, ABD Başkanı Trump'ın Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile görüşmesi sırasında eşlik eden şirketler heyetinin parçası olarak Pekin'e gitti.

Fink, Tesla'nın Elon Musk'ı ve Apple'ın Tim Cook'u gibi üst düzey yöneticilerle birlikte, ticaret ve teknolojinin damga vurduğu bu ziyarete katıldı.

Şirketin etkisi, ABD'nin emeklilik politikalarına da uzanıyor.

Trump'ın geçen yıl imzaladığı bir başkanlık kararnamesi, düzenleyicilere ülkenin 401(k) emeklilik planları aracılığıyla özel piyasa varlıklarına erişimi genişletme talimatı verdi. Bu dönüşümü daha önce güçlü biçimde savunan BlackRock, emeklilik tasarrufçuları için, genellikle endeks fonlarından daha yüksek ücretler taşıyan özel piyasa ürünleri geliştirirken önemli kazançlar elde etmeye hazırlanıyor.