Bessent, tahvil faizleri ralliyi silince daha büyük geri alımlar vadetti

Borç geri alımlarının hacmini iki katına çıkarmasından henüz 24 saat bile geçmeden, ABD Hazine Bakanlığı kendini piyasaları yeniden sakinleştirmek zorunda buldu; çünkü 10 ve 30 yıllık tahvil getirileri, çarşamba günkü düşüşleri silip açıklama öncesinin de üzerine çıktı.

Bu gelişme, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’i kamuoyu önüne çıkmaya ve çarşamba günü açıklanan, işlem başına 4 milyar dolarlık (3,4 milyar avro) üst sınırın aslında katı bir tavan değil, tavandan ziyade taban olduğuna dair hiçbir kuşku bırakmamaya zorladı.

"Düzenli olarak geri alım yapıyoruz ve geri alımların hacmini artıracağız [...] Şunu da vurgulamak isterim ki, ihraç başına 4 milyar doların üzerine çıkabilir," dedi Bessent.

Kararın gerekçesi sorulduğunda ABD Hazine Bakanı, "Bunun bir kısmı piyasaya mesaj vermek ve getirilerin temel göstergeleri yansıtmadığına inandığımızı göstermekle ilgili. İran’daki bu çatışma, bunun da üstesinden geleceğiz [...] ama ne zaman olacağını bilmiyoruz" diye ekledi.

Bessent, baskının kaynağı olarak özellikle 30 yıllık vadedeki zayıf likiditeyi gösterdi ancak somut bir rakam telaffuz etmekten kaçınarak Hazine’nin koşulların nasıl geliştiğini izlemeyi sürdüreceğini söyledi.

"Tek yapmaya çalıştığımız, insanları sakin bir dönemde hacimsiz bir piyasada manşetlere bakarak değil, temel göstergelere odaklanarak işlem yapmaya yönlendirmek," diyerek sözlerini tamamladı.

Haberi yazdığımız sırada 30 yıllık tahvil getirisi, salı günü gördüğü yüzde 5,33’lük zirvenin ardından yüzde 5,25 seviyesinde, 10 yıllık getiri ise aynı gün yüzde 4,75’in üzerine çıktıktan sonra yüzde 4,7’de bulunuyor.

ABD ulusal borcu 40 trilyon dolara ulaşırken mali plan

Bessent röportajı, yakında yapılacak bir başka duyurunun ipuçlarını vermek için de kullandı.

"Muhtemelen bu haftanın sonu ya da önümüzdeki haftanın başında mali konsolidasyona daha fazla odaklanacağımızı açıklayacağız [...] ve bu, Başkan Trump’tan geliyor [...] gelir ve harcama tarafında neler yapabileceğimizi [...] tek tek inceleyeceğiz" diyen Bessent, ABD Hazine Bakanlığı’nın yalnızca geri alımlardan ibaret olmayan "geniş bir araç setine" sahip olduğunu da belirtti.

ABD ulusal borcunun rekor seviyede 40 trilyon doları (34,4 trilyon avro) aşmasına ilişkin değerlendirmesinde Bessent, durumu küçümseyerek "40 trilyon rakamının sihirli bir yanı yok [...] buradan büyüyerek çıkabiliriz" dedi.

Ayrıca, suçu selef yönetime yükleyerek, ABD’nin tarihindeki en yüksek bütçe açığı/milli gelir oranını Biden döneminde gördüğünü, Trump yönetiminin ise bunu geçen yıl bir puan düşürdüğünü savundu.

Ancak bu açıklamaların aksine, ABD kamu harcamaları ve buna bağlı olarak devlet borçlanması, İran savaşı ve diğer politika tercihleri nedeniyle bu yıl hızla artarken, bu durum ABD Başkanı Donald Trump’ın ülkenin maliyesini istikrara kavuşturma vaadine rağmen yaşanıyor.

Ancak Hazine Bakanı’nın açıklamaları herkesi ikna etmedi; bir dizi yatırımcı kamuoyuna açık şekilde tepki gösterdi.

Evercore ISI’den Krishna Guha, planı, Washington’ın kendini ucuza finanse etmekte zorlandığı şeklinde okunması halinde ters tepebilecek "zayıf bir Operasyon Twist versiyonu" olarak niteledi ve Bessent’in ekranlara çıkmasının tahvil piyasasını neredeyse hiç kıpırdatmadığını ekledi.

Operasyon Twist, özellikle ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından kullanılan ve getiri eğrisini dengelemek amacıyla uzun vadeli devlet tahvilleri alınırken kısa vadeli Hazine kâğıtlarının aynı anda satılmasını öngören, geleneksel olmayan bir para politikası aracıdır.

JPMorgan’dan Maia Crook ise daha da sert konuşarak bu müdahalenin "altta yatan yapısal sorunları gizlediğini ve bunları çözmek için hiçbir şey yapmadığını" söyledi; ayrıca bunun kalıcı bir yan maliyet riski taşıdığı uyarısında bulundu: Piyasaları günübirlik yönetmek uğruna, istikrarlı ve öngörülebilir borçlanma taahhüdünden vazgeçen bir ABD Hazinesi algısı.