Avrupa tahvil getirileri İran savaşı ve enflasyon endişeleriyle zirveye çıktı

Atlantik’in her iki yakasında da hükümetlerin borçlanma maliyetleri hızla artıyor. Avrupa’nın en büyük ekonomilerinde uzun vadeli tahvil getirileri salı günü yılların en yüksek seviyelerine çıkarken, ABD’nin 30 yıllık Hazine tahvili getirisi de yaklaşık 20 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Tahvil piyasalarındaki satış dalgası, İran’daki çatışmanın kısa sürede sona ereceğine yönelik umutların azalmasıyla yaşandı. Bu durum petrol fiyatlarını yükseltirken, enflasyonun kalıcı olabileceğine ilişkin endişeleri de yeniden gündeme getirdi. Uluslararası gösterge Brent petrolünün varil fiyatı, Orta Doğu’daki gerilimin tırmanmasıyla salı sabahı yaklaşık 91 dolara yükseldi.

Quilter Cheviot sabit getirili araştırmalar birimi Başkanı Richard Carter, Euronews Business’a yaptığı açıklamada, “ABD-İran barış görüşmelerinin başarısız olması, enerji fiyatlarının yılın geri kalanında yüksek seyretme riskini artırdı. Bu durum enflasyonun beklenenden yüksek kalmasına ve merkez bankalarının faiz artırma ihtimalinin yükselmesine neden olabilir,” dedi.

Quilter Cheviot sabit getirili menkul kıymetler araştırma birimi başkanı Richard Carter, Euronews Business'a, “ABD-İran barış görüşmelerinin çıkmaza girmesi, enerji fiyatlarının yılın geri kalanında yüksek kalması riskini artırdı. Bu da enflasyonun beklenenden yüksek seyretmesine ve merkez bankalarının faiz artırma olasılığının yükselmesine yol açabilir,” dedi.

Yatırımcılar, Euro Bölgesi'nde daha sıkı bir para politikasına gidileceğine giderek daha fazla oynuyor. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) mevduat faizinin Mart 2027'ye kadar yüzde 2,76'ya, yani şu anki yüzde 2,25 seviyesinden yukarıya çıkması bekleniyor.

Trading Economics'e göre yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın eylülde faiz artırma ihtimalini yüzde 90 olarak görüyor.

Aynı zamanda ABD'de 30 yıllık Hazine tahvili getirisi yüzde 5,33'e çıkarak 2007'den bu yana görülmeyen bir seviyeye ulaştı. İngiltere'de ise 30 yıllık devlet tahvili (gilt) getirisi yüzde 5,85'e yükselerek Mayıs 2026'dan bu yana en yüksek seviyesini gördü.

Küresel çapta devlet tahvilleri yeniden satış baskısı altına girerken, Fransa'nın 10 yıllık tahvil getirisi salı sabahı yüzde 4,10'a yükselerek Haziran 2009'dan bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Euro Bölgesi'nin gösterge faizi olan Almanya'nın 10 yıllık Bund tahvil getirisi de yüzde 3,25'in üzerine çıkarak Mart 2011'den bu yana en yüksek düzeyine ulaştı.

Küresel tahvil satışlarının ve Fransa'nın 2027 bütçe müzakereleri ile gelecek yılki cumhurbaşkanlığı seçimlerine dair artan endişelerin ortasında, ülkenin 30 yıllık tahvil getirisi 2008'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Almanya'nın 30 yıllık tahvil getirisi ise yüzde 3,78'e yükselerek son 15 yılın zirvesini gördü.

Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş yalnızca daha yüksek faiz beklentilerinden ve enflasyon kaygılarından kaynaklanmıyor.

“Yatırımcılar, İngiltere, Fransa ve Japonya'nın da aralarında bulunduğu büyük ekonomilerdeki borçlanmanın boyutundan endişe duyuyor,” diye devam etti Carter ve “yapay zeka ile bağlantılı önemli miktarda tahvil ihracının da arzı artırarak fiyatlar üzerinde ilave baskı oluşturduğunu ve getirileri yukarı ittiğini” sözlerine ekledi.

Artan borçlanma maliyetleri ekonomiler üzerinde baskı yaratıyor ve çok çeşitli yatırımların finansman maliyetlerini yükseltiyor.

Hazine birimleri sürekli olarak tahvil piyasalarından borçlanmaya devam ettikçe, getirilerdeki sıçramanın etkisi, vadesi dolan borçların yeniden finansmanı yoluyla zamanla devletlerin borçlanma maliyetlerine yansıyacak.

S&P Global Ratings'e göre İtalya'nın 2026'da, milli gelirinin yüzde 17'sine denk gelen vadesi dolan borcunu yeniden çevirmesi bekleniyor; bu oran Fransa için yüzde 12, Almanya ve İngilter için ise yüzde 7.

Carter, “Şimdilik tahvil piyasalarının hem jeopolitik gelişmelere hem de ekonomik verilere karşı hassas kalmayı sürdüreceği anlaşılıyor,” dedi.

Ayrıca, getirilerin tarihsel olarak yüksek seviyelerde olması ve enflasyonun rahat biçimde üzerinde seyretmesi nedeniyle tahvillerin yatırımcılar için cazibesini koruduğunu; böylece fiyat artışları hesaba katıldığında bile pozitif getiri sunduğunu sözlerine ekledi.