Avrupa tahvil getirileri İran çatışması ve enflasyon korkusuyla son yılların zirvesine çıktı

Devletlerin borçlanma maliyetleri Atlantik'in her iki yakasında da hızla yükseliyor.

Salı günü Avrupa'nın en büyük ekonomilerinde uzun vadeli tahvillerin getirileri son yılların en yüksek seviyelerine çıkarken, 30 yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirisi de neredeyse yirmi yılın zirvesine ulaştı.

Tahvil satışları, İran krizine hızlı bir çözüm bulunacağına dair umutların zayıflamasıyla birlikte petrol fiyatlarını yukarı çekti ve enflasyonun kalıcı olacağı yönündeki endişeleri yeniden alevlendirdi. Uluslararası gösterge Brent petrolü, Orta Doğu'daki artan gerilim ortamında Salı sabahı varil başına neredeyse 91 dolar seviyesinden işlem gördü.

“ABD-İran barış görüşmelerinin çıkmaza girmesi, enerji fiyatlarının yılın geri kalanında yüksek kalma riskini artırdı; bu da enflasyonun beklenenden yüksek seyretmesine ve merkez bankalarının faiz artırma olasılığının artmasına yol açabilir” diyor Quilter Cheviot'ta sabit getirili menkul kıymetler araştırma birimi başkanı Richard Carter, Euronews Business'a yaptığı açıklamada.

Yatırımcılar, Euro Bölgesi'nde para politikasının daha da sıkılaşacağına giderek daha fazla oynuyor; Avrupa Merkez Bankası'nın mevduat faizinin Mart 2027'ye kadar yüzde 2,76'ya yükselmesi bekleniyor, şu anda ise yüzde 2,25 seviyesinde.

Trading Economics'e göre yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Eylül ayında faiz artırma olasılığını yüzde 90 olarak görüyor.

Bu sırada ABD'de 30 yıllık Hazine tahvili getirisi yüzde 5,33'e çıkarak 2007'den bu yana görülmeyen bir seviyeye ulaştı. Birleşik Krallık'ta ise 30 yıllık devlet tahvili getirisi yüzde 5,85 ile Mayıs 2026'dan bu yana en yüksek düzeyini gördü.

Küresel ölçekte devlet tahvilleri yeniden satış baskısı altına girerken, Fransa'nın 10 yıllık tahvil getirisi Salı sabahı yüzde 4,10'a yükselerek Haziran 2009'dan bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Euro Bölgesi için referans kabul edilen Almanya'nın 10 yıllık Bund tahvilinin getirisi de yüzde 3,25'in üzerine çıkarak Mart 2011'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Küresel tahvil satış dalgası ve ülkenin 2027 bütçe müzakereleri ile gelecek yıl yapılacak cumhurbaşkanlığı seçimine ilişkin artan endişeler eşliğinde, Fransa'nın 30 yıllık tahvil getirisi 2008'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Almanya'nın 30 yıllık tahvil getirisi ise yüzde 3,78'e yükselerek son 15 yılın zirvesini gördü.

Uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş, yalnızca daha yüksek faiz beklentileri ve enflasyon endişeleriyle açıklanmıyor.

“Yatırımcılar, Birleşik Krallık, Fransa ve Japonya gibi büyük ekonomilerdeki borçlanma düzeyinden endişe duyuyor” diye devam eden Carter, “yapay zeka ile ilgili projeler için gerçekleştirilen yüksek tutarlı tahvil ihraçları da arzı artırarak fiyatlar üzerinde ilave baskı yaratıyor ve getirileri yukarı itiyor” ifadelerini kullandı.

Artan borçlanma maliyetleri ekonomiler üzerinde baskı yaratıyor ve geniş bir yatırım yelpazesinde finansman giderlerini yükseltiyor.

Devlet borç yönetim birimleri sürekli olarak tahvil piyasaları üzerinden borçlandığı için, getirilerdeki sıçramanın etkisi vadeleri dolan borçların yeniden finansmanı sırasında kademeli olarak borçlanma maliyetlerine yansıyacak.

S&P Global Ratings'e göre İtalya'nın 2026'da vadesi dolan ve milli gelirin yüzde 17'sine karşılık gelen borcunu yeniden çevirmesi gerekecek; bu oran Fransa için yüzde 12, Almanya ve Birleşik Krallık için ise yüzde 7 seviyesinde.

“Şimdilik tahvil piyasalarının hem jeopolitik gelişmelere hem de ekonomik verilere karşı hassas kalmaya devam etmesi muhtemel” dedi Carter.

Ayrıca tahvillerin, getirilerin tarihsel olarak yüksek olması ve enflasyonun üzerinde seyretmesi sayesinde, fiyat artışları hesaba katıldıktan sonra bile pozitif getiri sunarak yatırımcılar için cazibesini koruduğunu vurguladı.