Anthropic, 895 milyar dolarlık bilişim yüküyle halka arza giderken zarara döndü

Claude yapay zeka modellerinin arkasındaki ABD şirketi Anthropic, üçüncü çeyrekte $17 milyar (€15.1bn) gelir elde etti; bu, bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 47 artışa ve bir yıl önceki satışlarının on iki katından fazlasına karşılık geliyor.

Ancak şirket faaliyet zararına geçti ve hisse senedi piyasasındaki ilk halka arzı öncesinde, pazartesi günü ABD düzenleyicilerine sunulan güncellenmiş izahnamede, çoğu bilgi işlem için olmak üzere yaklaşık $895.4 milyar (€800bn) tutarında satın alma ve kira taahhüdü açıkladı.

$567 milyon (€506mn) tutarındaki faaliyet zararı, ikinci çeyrekte kaydedilen $974 milyon (€870mn) kârla tezat oluşturdu. Anthropic, bunun bir kısmını, talebin uzun vadeli anlaşmalarını aştığı dönemde satın alınan ve izahnamede "şu anda önemli ölçüde daha pahalıya mal oluyor" denilen $5 milyar (€4.46bn) tutarındaki kısa vadeli bilgi işlem kapasitesi harcamalarına bağladı.

Ayrıca çalışan bağışlarını şirket katkılarıyla eşleştiren bir program için nakit çıkışı gerektirmeyen $2 milyar (€1.78bn) tutarında bir gider kaydetti.

Düzeltilmiş bazda faaliyet kârı $2.5 milyar (€2.23bn) oldu ve marjı önceki çeyrekteki yüzde 19'dan yüzde 15'e geriledi.

Net zararı, bir yıl önceki $12.1 milyar (€10.8bn) seviyesine karşılık $23.3 milyar (€20.8bn) seviyesine yükseldi.

ARŞİV. ABD Başkanı Donald Trump, Washington'daki Beyaz Saray'da gazetecilere konuşan Anthropic CEO'su Dario Amodei konuşurken Meta CEO'su Mark Zuckerberg'in yanında ayakta duruyor, 29 Eyl. 2026 AP Photo/Alex Brandon

İlk dokuz ayda Anthropic, $33.2 milyar (€29.6bn) gelir üzerinden $104 milyar (€92.9bn) zarar açıkladı; ancak bunun $94.3 milyarı (€84.2bn), şirketle birlikte değerleri doğal olarak artan ve hisselere dönüştürülebilen borçlar olan dönüştürülebilir borç senetlerinden kaynaklanan nakit dışı giderlerden oluştu.

Büyüme de, satışların ilk çeyrekten ikinci çeyreğe iki kattan fazla artmasının ardından yavaşladı ve Anthropic, ekimde yatırımcılarla yavaşlamaya işaret eden ön verileri zaten paylaşmıştı.

İzahnameye göre dokuz aylık gelirin yüzde 5 ila 7'si, şirketin kullanım kurallarını veya ticari şartlarını ihlal eden müşterilerden geldi ve şirket, sıkı denetiminin "ilerideki dönemlerde toplam gelirimizi ve büyüme oranlarımızı azaltabilir" uyarısında bulundu.

Anthropic ayrıca, yapay zekaya atfedilen "dramatik biçimde hızlanan ilerleme" için belirlediği eşiğe, yani yapay zekanın daha yetenekli yapay zekalar geliştirilmesine yardımcı olduğu ve şirketin "önemli bir güvenlik riski de oluşturabilir" diye uyardığı sürece, "yakında ulaşabileceğini" belirtti; ancak henüz mevcut modellerinden hiçbirinin bu eşiği aştığını ilan etmedi.

Halka arz için ne anlama geliyor

Anthropic, 26 Ekim'de izahnamesini kamuoyuna açıkladı ve fiyat aralığını henüz belirlememiş olsa da Nasdaq'ta ANT işlem koduyla işlem görmeyi planlıyor.

ABD menkul kıymetler kuralları, şirketlerin tanıtım turuna başlamadan en az 15 gün önce izahname yayımlamasını zorunlu kılıyor. Bu da Anthropic'in hisselerini pazarlamaya en erken gelecek hafta başlayabileceği ve 16 Kasım haftasından itibaren borsaya kote olabileceği anlamına geliyor.

Anthropic'in taahhütleri, Eylül sonu itibarıyla nakit ve kısa vadeli yatırımlarda tuttuğu $131.8 milyarın (€117bn) neredeyse yedi katına ulaşıyor, ancak bu yükümlülükler birçok yıla yayılıyor.

Yaklaşık $70 milyar (€62.5bn) önümüzdeki 12 ay içinde, yaklaşık $450 milyar (€402bn) ise 2030 sonuna kadar ödenecek; yaklaşık $214 milyar (€191bn) ise iptal edilebilir ya da belirli koşulların yerine getirilmesine bağlı.

Teknoloji hisselerinde, yapay zeka harcamalarına ilişkin endişelerle tetiklenen satışların ardından bazı yatırımcıların değerleme beklentilerini, daha önce telaffuz edilen yaklaşık $2 trilyondan (€1.78tn) yaklaşık $1.5 trilyona (€1.33tn) düşürdüğü bildiriliyor.

Bu seviye, yine de mayıstaki özel fonlama turunda belirlenen $965 milyar değerlemenin oldukça üzerinde olurdu.